O mercado global de commodities inicia o terceiro trimestre de 2026 em um ambiente de transição, marcado pela redução das tensões geopolíticas no Oriente Médio, fortalecimento do fenômeno El Niño e mudanças relevantes nos fundamentos de importantes mercados agrícolas e energéticos.
As projeções fazem parte do Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities da StoneX, que avalia os principais fatores capazes de influenciar a oferta, a demanda e a formação dos preços de petróleo, fertilizantes, soja, café e demais produtos estratégicos para o agronegócio mundial.
Mercado de petróleo deve permanecer em déficit
Mesmo após o cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã, a StoneX projeta que o mercado internacional de petróleo continuará operando em déficit durante todo o terceiro trimestre.
Segundo a consultoria, a redução das tensões geopolíticas provocou recuo nas cotações, mas a recuperação da oferta no Golfo Pérsico deverá ocorrer de maneira gradual. Paralelamente, estoques estratégicos reduzidos, limitações logísticas e a retomada da demanda asiática mantêm um ambiente de aperto na oferta mundial.
Outro fator de atenção é a menor capacidade dos Estados Unidos de compensar eventuais interrupções no abastecimento, em razão dos baixos níveis de suas reservas estratégicas.
De acordo com Bruno Cordeiro dos Santos, especialista de Inteligência de Mercado da StoneX, a combinação entre o fortalecimento da demanda asiática e o consumo resiliente nos Estados Unidos deve continuar pressionando os estoques globais ao longo dos próximos meses.
Fertilizantes entram em fase de maior estabilidade, mas desafios permanecem
Após meses de elevada volatilidade provocada pelos conflitos no Oriente Médio, o mercado internacional de fertilizantes começa o terceiro trimestre com perspectivas mais equilibradas.
A expectativa é que a normalização gradual da navegação pelo Estreito de Ormuz e o retorno das exportações chinesas de ureia contribuam para melhorar o abastecimento mundial.
Ainda assim, cada segmento apresenta fundamentos distintos.
Os fertilizantes nitrogenados podem registrar recuperação nos preços diante da recomposição dos estoques e da retomada da demanda global.
Já os fosfatados seguem pressionados pela oferta restrita e pelos elevados custos de produção, principalmente em função da escassez internacional de enxofre.
No caso dos fertilizantes potássicos, a expectativa é de manutenção de um mercado relativamente equilibrado.
No Brasil, produtores continuam enfrentando desafios relacionados ao avanço das compras para a próxima safra, custos financeiros elevados e gargalos logísticos.
Segundo Tomás Pernías, analista de Inteligência de Mercado da StoneX, o avanço das negociações diplomáticas reduz parte dos riscos para o comércio internacional de fertilizantes e melhora a previsibilidade dos agentes do setor, favorecendo a normalização dos fluxos comerciais durante o segundo semestre.
El Niño amplia riscos para a agricultura mundial
O fortalecimento do El Niño será um dos principais fatores de atenção para o agronegócio global durante o terceiro trimestre de 2026.
A StoneX alerta que o fenômeno climático poderá alterar os padrões de chuva e temperatura em diversas regiões produtoras, elevando o risco para culturas como soja, café, açúcar, algodão, trigo e cacau.
No Brasil, o foco está principalmente no retorno das chuvas para o estabelecimento da safra de verão, enquanto outras regiões do planeta monitoram episódios de calor excessivo e estresse hídrico.
Segundo Carolina Giraldo, analista de Inteligência de Mercado da StoneX, a consolidação do El Niño tende a aumentar significativamente os riscos climáticos nas principais áreas agrícolas do mundo, exigindo maior atenção de produtores, indústrias e investidores.
Soja terá trimestre decisivo para definição dos preços
Apesar do confortável cenário global de oferta, o mercado da soja deverá apresentar elevada sensibilidade às condições climáticas durante os próximos meses.
O principal foco permanece na safra norte-americana, que entra em sua fase crítica de desenvolvimento justamente sob influência crescente do El Niño.
Além do clima, o avanço da indústria mundial de biocombustíveis e o cumprimento dos acordos comerciais entre China e Estados Unidos poderão alterar o equilíbrio entre oferta e demanda.
Enquanto isso, Brasil e Argentina continuam sustentando uma ampla disponibilidade global da oleaginosa.
Para Ana Luiza Lodi, especialista de Inteligência de Mercado da StoneX, a produtividade das lavouras norte-americanas continuará sendo o principal fator de formação dos preços internacionais ao longo do trimestre.
Café ganha perspectiva mais confortável de oferta
Depois de dois anos marcados por forte restrição na oferta global, o mercado internacional de café inicia o terceiro trimestre de 2026 com um cenário mais favorável ao abastecimento.
A chegada da safra recorde brasileira, aliada ao crescimento da produção vietnamita, deve resultar em superávit mundial da commodity, reduzindo parte da pressão observada recentemente sobre os preços.
Apesar disso, a StoneX destaca que fatores como o ritmo da comercialização, a recomposição dos estoques globais e a evolução do El Niño continuarão influenciando a volatilidade do mercado.
Além disso, investidores já começam a direcionar atenção para os riscos climáticos da safra 2027/28, tanto no Brasil quanto no Sudeste Asiático.
Segundo Leonardo Rossetti, especialista de Inteligência de Mercado da StoneX, os embarques mais expressivos da nova safra brasileira deverão chegar ao mercado internacional principalmente entre julho e agosto, contribuindo para reduzir o aperto registrado nos últimos anos e aliviar a pressão sobre os diferenciais de exportação.
Perspectiva para o agronegócio
As projeções da StoneX indicam que o terceiro trimestre de 2026 será marcado por uma combinação de fatores geopolíticos, climáticos e econômicos que deverão influenciar diretamente o comportamento das principais commodities globais.
Enquanto o petróleo segue sustentado por um cenário de déficit, fertilizantes caminham para maior estabilidade. No setor agrícola, o El Niño passa a ocupar posição central na formação das expectativas para soja, café, açúcar e demais culturas, tornando o clima o principal fator de risco para o mercado internacional nos próximos meses.
Fonte: Portal do Agronegócio
Fonte: Portal do Agronegócio
